摘要： 整改延期，自然是值得欣喜的事情，只是对行业整体而言，最大的问题不是合规整改，而是转型突围。

据财新6月12日消息，原定于本年3月份完成的互联网金融专项整治工作，将延期一年摆布。2018年6月，将作为最后的监管验收期限，届时未完成整改的平台将被直接取缔。

消息一出，很多机构长舒了一口气，但其实对于互金行业整体而言，整改延期与否无碍大局。原因无他，作为行业领头羊的头部平台们，遍及面临着比合规整改更根本的挑战；而就行业整体而言，潜在的不确定因素也越来越多。比拟之下，监管整改反倒成为最确定的因素。

延期也是一种实事求是

2016年4月出台的《互联网金融风险专项整治工作实施方案》（下称《实施方案》）将专项整治分为四个阶段：

2016年4月-2016年7月底，开展摸底排查，各省级人民政府制定当地区清理整顿方案，由各相关部门对牵头领域或本行政区域的情况进行清查，并按照清查情况修订清理整顿方案。

2016年8月-2016年11月底，基于前阶段摸底排查情况，实施清理整顿。

2016年8月-2016年11月底，同步对清理整顿工作进行督查和评估。

2016年12月-2017年3月底，验收和总结阶段。

可见，真正的清理整顿阶段仅预留了4个月时间（即2016年8月-11月），低估了相关问题整改的难度和复杂度。

举例来讲，《实施方案》要求“严格要求互联网金融从业机构落实客户资金第三方存管制度，存管银行要加强对相关资金账户的监督”。对应到P2P行业，即是网贷平台银行存管制度，对应到第三方支付行业，即是备付金集中存管制度，，这两个要求的落地涉及到尺度制定、系统建设、系统调试、过渡期摆设等等，不但涉及到互金平台，更需要存管银行的配合，绝非短期内可以落地。

自2015年7月，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》就明确提出了落实银行存管的政策要求，“从业机构应被选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行办理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账办理”，2016年8月份发布的《网络借贷信息中介机构业务活动办理暂行措施》则再次对网贷平台资金存管做出强制性要求，并给予了12个月的整改期。既便如此，银行资金存管仍然是影响网贷行业整改进度的最大拦路虎。

截至2017年5月底，共有433家正常运营的网贷平台颁布颁发与银行签订直接存管协议，约占同期P2P网贷行业正常运营的平台总数量的20.16%，其中有221家正常运营平台与银行完成直接存管系统对接并上线，占比为10.29%。

而第三方支付备付金的集中存管，则与网联平台机构接入数量及运行情况息息相关，在网联平台未能实现对第三方支付行业现有直连模式的有效替代之前，备付金集中存管只能是个渐进的过程，难以一蹴而就。

此外，对于互联网资管的监管，目前尚未形成类似网贷行业和第三方支付行业的系统性的监管框架，只是明确了牌照办理、关联交易防范、禁止变相将私募产品公开发行等几个原则，相关细则仍有待进一步明确。

终究，整改的目的是促进行业的健康可持续发展，既然整改过程中遇到的一系列复杂问题需要循序解决，整改延期便成了顺理成章的选择，是一种实事求是的做法，值得点个赞。

整改请靠边，最大的问题其实是转型

整改延期，自然是值得欣喜的事情，只是对行业整体而言，最大的问题不是合规整改，而是转型突围。

就互联网金融各个细分领域来看，头部机构早已在第一时间把可控的整改要求落实到位，好比，网贷行业中的超级大平台基本均上线了银行存管，合规不是问题；第三方支付企业，也都在循序进行备付金集中存管的整改工作。合规不是问题，转型才是。

对互金行业而言，转型的压力或驱动力主要有两个，一个是如何拓展行业发展空间，连结可持续增长；一个是如何抓住金融科技发作的机遇窗口，不掉队。

拓展行业空间

拓展行业发展空间，网贷平台是最积极的探索者。《暂行措施》通过借款限额、资产渠道限制、产品创新模式限制等，将网贷行业限定于小额普惠领域，整体空间受限，一些长于对公资产获取的超级大平台更是出现了交易量的显著下滑，2017年1-5月，行业月度交易量平均增速仅为0.37%，远低于同期平均水平。

超级大平台纷纷把转型重心放在一站式平台转型上，意图通过售卖基金、交易所理财产品、保险产品等扩大业务界限，然而差别金融产品对应差别的销售逻辑和客群，超级大平台的转型效果并不抱负。与此同时，在超级大平台一站式转型受挫的配景下，其核心基础P2P业务则遭遇到专注P2P业务的大中型平台的强力挑战，后者的交易量快速提升，行业排名稳步增长。腹背受敌的情况下，如何进行战略左右，或者如何突破转型瓶颈，是这些领头羊们必需思考且尽快解决的问题。