公司今后装车载导航为主体,向前装导航设备延伸估计在2020年底,国内卫星导航商场的工业规划将到达4000亿元人民币。凯立德地图标注在后装车载导航以及PND 终端范畴具有肯定抢先优势,商场份额均在70%以上,凭借强壮的品牌影响力和深沉的职业沉淀,逐渐开端向前装导航商场延伸,在比亚迪[-1.05% 资金 研报]与春风风神以后,有望持续取得其他车厂的前装导航地图订单。 联婚小米、安全,定位车联网工业榜首股 凯 立德车载导航活泼用户1800万之多,加上盗版用户,车载设备实践用户群超越3000万;手机导航方面,月度活泼用户量400-500万,凭借小米手机的 支持,将来用户数量过亿难度不大;公司与小米科技协作后,将很有也许利用小米立异优势打造新式智能终端,小米互联网的生长基因及增值效劳形式将被很多选用 到车联网事务中;公司打造的全国仅有商用车电子地图是商用车联网事务的重要支持,与我国安全[6.94% 资金 研报]的协作则是规划更加久远的保险车联网事务。可见,凯立德地图标注现已在车联网范畴进行了全工业链规划,与竞争对手相比具有先发优势,咱们将公司定位为国内车联网工业榜首股,长时间看好其在车联网工业中的发展趋势。 盈余猜测 2014-2016 年,2.10亿元、2.66亿元、3.60亿元,归属股东的净利润分别为5824万元、6418万元、7196万元。依据公司现已披露的定增预案, 公司四轮定向增发将合计增发2300万股,依照增发后股本摊薄,将来三年的EPS 分别为0.51元、0.56元、0.63元。 参阅同职业上市公司市值,凯立德地图标注估值优势凸显 A 股商场上,与凯立德地图标注事务类似的公司是四维图新[0.00% 资金 研报](002405),市值156亿元,对应的2015年PE 78倍,腾讯收买其股权时的估值是50倍。2013年,高德软件亏本2537万美元,2014年Q1亏本4603万美元,却能以挨近90亿元人民币的 报价被阿里收买。依照这次增发价15元看来,凯立德地图标注市值仅17.2亿元人民币,关于2015年PE 仅26.8倍,具有明显的估值优势。凯立德地图标注股权流动性增强以后,有望赢得机构投资者的认可, 特别是在车联网工业日益完善、盈余形式日益明晰的背景下,公司的长时间投资价值有望被重新认识和挖掘,因而给予公司强烈推荐的评级。