2015年6月10日，凯立德施行了每10股转增20股，总股本扩大至3.44亿股。其间张文星、彭晓红夫妇及蔡友良三人一起构成公司控股股东，算计持有49.42%股份。2014年12月，凯立德交易方式改为做市转让后商场迅速超越30亿。其后小有回落，2015年9月11日收盘价为8.4元，市值28.9亿（折合4.6亿美元），远远低于高德和四维图新。

在电子地图玩家中，只要凯立德在揭露商场挂牌（2014年1月24日登入新三板，代码430618），有揭露财政数据可查，让大家能够窥见作为基础设施的电子地图公司的生计状况，顺路探求一下雷军为何参股这么一家变现之路越来越窄的公司。 轿车导航榜首品牌

1997年12月，张文星、彭晓红、彭学章一起出资设立了深圳凯立德计算机体系技能有限公司，注册资本为50万元。2010年6月改制为股份有限公司，股份总数为9171万。

1999年，凯立德着手开发具有自主知识产权的导航引擎；2000年，开端研制我国导航地图；2004年，开端全力拓宽导航事务；2005年，取得导航电子地图制造（甲级测绘）天资；2006年，发布全国榜首张全覆盖导航电子地图；2010年根本奠定了在车载导航、便携导航及手机导航商场的领先地位；2013年进入2C的导航终端商场，形成地图+软件+硬件+效劳的笔直一体化商业形式。

在2014年1月发表的《揭露转让说明书》中，凯立德引证赛迪参谋的数据称：2012年凯立德在车载嵌入式导航软件商场的占有率为60.31%。

在PND导航软件范畴，依据赛迪的计算，2012年公司的商场占有率为68.6%， 远高于别的竞赛对手。

不论是嵌入式仍是便携式，使用场景都是驾车途中，区别是嵌入式高大上一些。

凯立德的确是轿车导航榜首品牌，但智能手机导航使用的鼓起让这个榜首的含金量大打折扣。更不幸的是，凯立德在新式的手机导航范畴并无优势。易观、艾瑞的数据就不引证了（避免口水仗），相互打架不说，各家还自相矛盾。依据笔者片面体会，手机地图使用商场份额排行应当是baidu、高德、凯立德。

凯立德的商业形式是地图+软件+硬件+效劳的产业链笔直一体化。首要收入来历有三个：

1.软件商品出售及效劳

凯立德首要收入形式为：经过将卫星导航软件商品及效劳对外授权并收取软件答应授权费。

2011年此项收入占比86.64%。此项效劳的首要客户是轿车制造厂、嵌入式车载导航设备厂商、便携导航设备（PND）制造厂及具有导航功用的手机生产厂。2011年此项收入为1.46亿元，2012年~2014年，别离为1.17亿、1.35亿和1.35亿。#增加乏力#

2015年上半年起，答应授权收入与不与互联网及效劳收入并称为软件商品出售及效劳，兼并后为7300万元。

2.硬件出售

PND等智能硬件的出售。在线上经过天猫、京东商城等途径出售；线下经过4S店、轿车用品店出售。凯立德没有硬件基因，2013年才开端取得硬件出售收入，2014年收入6000万元，2015年上半年3300万元。与软件商品出售及效劳相同，硬件出售亦现疲态。而且这项事务毛利润率只要18%，根本无利可图。

3.职业使用

凯立德根据电子地图、导航技能方面的技能，推出了面向职业使用的通用定位监控办理渠道等商品及技能。该渠道依托公司自主知识产权的电子地图数据、移动通讯技能、LBS 技能，为政府机关、交通运输、物流、烟草、电力、旅行、零售、分销等职业客户供给各种根据方位信息的效劳。

2011年，凯立德职业使用事务营收为8500万元，2012年只要3100万元，2015年上半年只要微乎其微的126万元。

营收增加乏力，净利润则是大幅下滑。2011年8200万，2014年5000万，2015年上半年2000万。

变现之路越来越窄，单纯从财政上看，凯立德是一家日薄西山的公司。

智能机急速遍及，而地图使用是智能机的必备使用。凭借卫星信号和基站信号，智能机能够为驾车、骑车、步行供给高品质的导航及方位效劳，如实时交通讯息、周边餐饮娱乐及公共设施方位等。高德、baidu包含凯立德自个，经过APP供给的免费效劳推翻了旧的变现形式。

在移动互联网年代，能够说全部效劳都与方位有关，地图效劳已经变成移动互联网的基础设施。客户需求是刚性的，竞赛对手免费满意，谁想收钱、收大钱，准死无疑，将地图效劳直接变现这条路注定走不通。

钱途昏暗，却仍是宠儿

当今，互联网巨子对LBS（根据地理方位的效劳）入口的注重程度日益进步，电子地图的作用早已从单纯导航上升为移动O2O入口。2014年4月，阿里宣告将对高德地图标注进行私有化（私有化报价对应估值约为14亿美元）；2014年5月，腾讯注资11.73亿变成四维图新第二大股东（持股11.28%对应市值约为17亿美元）；baidu则在自行研制的基础上收买了长地万方而且具有数十家数据合作伙伴（包含四维图新）。

在这种状况下，虽然凯立德变现之路越来越窄，钱途非常昏暗，却仍然是资本商场的宠儿。

2014年10月8日，凯立德宣告向天津金星出资有限公司（小米的全资子公司）定向发行700万股，征集资金8400万元，单价12元/股。值得注意的是，这700万新股没有限售条件，2014年10月25日即可挂牌转让。定增完成后，小米持有凯立德7.09%，对应估值为11.85亿。

11月14日，凯立德向自个的主办券商华融证券发行400万股，单价13.5元/股，征集资金5400万元，股比3.9%，对应估值13.87亿元。

12月11日，凯立德以相同的单价向杭州海富恒翔（我国安全旗下）发行700万新股股，征集9450万元。出资方占比6.38%，对应估值14.8亿元。

12月12日，以单价15元股/元向广东国科创业和海通开元发行500万股，征集7500万元。出资方占比4.36%，估值攀升至17.2亿元。

就这么，凯立德在2014年四季度密布地进行了四轮定向增发，融资总额逾3亿元，引入小米科技、华融证券、我国安全、海通开元出资、国科创投五家重量级战略出资者。比3亿元更有价值的是凯立德+小米、凯立德+我国安全这两个强强联合的概念。

凯立德是雷军规划电子地图商场的主要棋子。有意思的是BAT别离全资控制百度地图标注、高德地图标注和四维图新，小米在凯立德的股比仅为6.1%(截止2015年6月30日)。外界无从知晓高德、四维图新的出入状况，但能够必定它们的KPI是花钱的效率而不是挣钱的多少。

与BAT的不惜重金比较，小米仅投入8400万元（现在取得110%的出资收益）。别的大佬金屋藏娇，把地图公司养起来，只花钱不用挣钱。凯立德没人养，只好出头露面到新三板挂融资，发表业绩，承受出资人质询。

作为从前的轿车导航榜首品牌，凯立德原有商业形式被推翻而日渐萧条，商场份额与竞赛的距离日益扩大。小米要变成与BAT比肩的巨子，似乎有必要全资吃下凯立德，现在的参股最多保证地图数据来历。是凯立德地图标注回绝变成小米战车的一个部件(或许因为自个的车联网之梦)，仍是雷军对电子地图的主要性有独特的见地？