4G发牌将推动全球设备产业格局革命性变化。全球商用TD-LTE网络已达21个,预计商用网络达39个(含中移动),中国版4G技术TD-LTE已经占据全球移动通信设备重要市场。中国厂商在全球LTE技术专利中占比22%,在新一轮的4G网络升级中将占据重要主导权,对比3G将更为受益中国的发牌和全球的建设。国内TD-LTE制式的4G发牌后,预计投资将掀起新高潮,我们预计考虑到2013年中移动的实际规划基站数可能有50%实际落实在2014年,若综合2014年新投资预期,预计2014年实际落实资本开支增速在20%以上,行业将有望迎来系统性机会。我们认为,4G发牌将进一步夯实TD-LTE全球化的基础,从根本上强化本土设备厂商竞争优势,并有望推动国内投资实质提升。

4G网络新特性将推动消费级应用融合趋势和企业级应用爆发机会。4G网络将在五大方面性能显著提升,包括上下行速率均对比3G提升10倍左右或以上、数据包时延降低至5ms内、定位服务更精确及时、多媒体广播能力显著、单频点支持活跃用户数达数百人等。新技术特性将能够支撑高带宽需求的视频业务、手机电视,时延要求高的VoIP业务、多物联点的企业级移动互联业务等获得良好的用户体验。我们认为,移动互联网的发展将受到根本影响,消费类应用领域预计将出现游戏、SNS、定位、视频等各种业务融合的趋势,而企业级移动互联业务则在4G技术支撑下有望迎来爆发机会。

运营商格局将在4G时代迎来新的变局。国内4G竞争格局将从网络质量、终端数量和质量、资费套餐策略等方面展开。中移动同中联通中电信的竞争预计仍然重点体现在用户的竞争上,从目前中移动已公开资费省份来看,低价策略是主流,但如何在获取规模用户的基础上保证用户体验,扭转上网体验落后的特点并对中国联通形成冲击,仍待4G业务的逐步开展。我们预计,国内4G业务启动后,流量资费将有望普遍进一步降低,而从长期趋势对照美韩发展路径来看,逐步降低语音短信资费甚至全免费,而进一步稳定流量资费价格完善流量资费策略将是比较好的发展方向。我们认为,4G发牌将再次影响运营商格局,运营商投资价值仍待观察。