来源：中食财经

近日，据重庆啤酒官方公告表示，因重庆嘉威提起诉讼一事，重庆市一中院对重庆啤酒名下价值1.5亿元人民币的资产进行查封、抵押、冻结。其中包括法院对重庆啤酒所拥有的“山城”、“重庆”两大系列26个商标做查封处理。

回看重庆啤酒今年的发展，不仅股价翻倍，而且业绩整体发展态势向好。基于此，重庆啤酒与控股公司嘉士伯的重组计划也开始实施。

不过值得关注的是，正如被旗下公司“重庆嘉酿状告”，重庆啤酒需要解决的麻烦并不少。重庆啤酒与嘉士伯香港能否真正完成其重组计划，彻底解决同业竞争的问题，仍存在争议。

“重组”引发诸多质疑

据了解，此次事件源于今年10月初，重庆嘉威为维护其原有市场，将自己的母公司重庆啤酒以及嘉士伯告上法庭，“萧墙之争”引得众多业内人士关注。

因此次事件被查封的10个“山城”系列商标和16个“重庆”系列商标，乃是公司的品牌核心，意义重大。

事实上，重庆啤酒与嘉士伯一旦重组完成，双方协同进一步加深，主要生产大众产品“山城”啤酒的重庆嘉威，境遇将会更加边缘化。不止如此，在重庆啤酒通过重组欲求完成全国化目标的同时，参与重组的双方，都必须面对一些不可避免的问题。

嘉士伯作为啤酒大商，在中国版图不断扩大。据统计，嘉士伯已在中国收购惠州啤酒厂、华狮啤酒和大理啤酒，并先后投资西藏的拉萨啤酒，新疆的新疆啤酒、乌苏啤酒，兰州黄河，宁夏啤酒，最终控股重庆啤酒。由此可见，嘉士伯似乎已经控制了整个中国西部的啤酒版图，正准备落子东部，一步步实践西-东-中战略。

不过，就像嘉士伯与兰州黄河，以及诸多地方酒企的合作，若是全部并入重庆啤酒中，或限制于经营步调不统一以及之前所存在的诸多问题，似乎并不能实现1＋1＞2的效果，对其全国化的发展难免也会有所限制。而且，目前啤酒领域正处于关键变革期，重庆啤酒到底应该花精力在内部调节上,还是抽身去应对百威、华润和青岛三大巨头的压制呢?

瘦身与改革能否自救？

从重庆啤酒的股市和消费市场来看，或得益于形势的利好，发展情况尚佳。

今年以来，重庆啤酒股市表现亮眼。12月7日，重庆啤酒收报116.80元/股，市值超565.3亿元，较年初增长300多亿元。而据中食财经统计，今年初，重庆啤酒股价为51.96元/股，今年5月份前，股价一直在50元左右徘徊。以此计算，重庆啤酒年内涨幅高达124.78%。

从消费市场来看，自2015年青岛啤酒首次由盈转亏后，便开始为其发展进行规划和调整。据不完全统计，2015年以来，重庆啤酒大约关闭了近10家分散在全国的工厂。并加码在四川、重庆、湖南等强势省市产能布局。截至2019年底，共拥有13家酒厂和1家参股酒厂。

据公开数据显示，2019年，重庆啤酒实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为6.57亿元，是2016年的2.63倍。2020年前三季度，重庆啤酒营业收入31.08亿元，同比增长2.72%，实现微增，而其净利润却出现了22.39%的下滑。对此，业内人士曾表示，重庆啤酒受环境影响波动较大，未来需要各方面发展来加固其稳定性，与嘉士伯的重组方案，或能助其有所改善。

高负债式发展埋下隐患

在重庆啤酒与嘉士伯的重组计划中，其高负债率也引得业内人士关注，这也导致了其重组之路必然坎坷。

根据预案显示，嘉士伯计划以现金交易、资产增资等形式，将旗下重庆嘉酿 48.58%股权，嘉士伯工贸（大理啤酒）100%的股权、嘉士伯重庆管理公司（天岛啤酒、天目湖啤酒）100%的股权、嘉士伯广东（惠泉啤酒）99%的股权、昆明华狮100%的股权，新疆啤酒（大乌苏）100%的股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权，注入到重庆啤酒之中，整个交易规模达到120亿元。

但有趣的是，作为重庆啤酒的主要来源――嘉士伯、乐堡等品牌的生产销售并不在重组计划中，还需要重庆啤酒“自行购买”。以此来看，并不是一场彻底的解决同业竞争的重组方案，之间仍有一定程度的冲突。

而且，有消息称，为完成此次重组，重庆啤酒及控股子公司合计向巴黎银行、渣打银行贷款13.5亿元。根据天健审计出具的备考审阅报告，若交易完成，重庆啤酒2020年4月30日资产负债率将上升至89.88%。这对其重组完成后的市场表现又是一个极具挑战性的考验。

诚然，作为唯一外资控股的中国啤酒品牌，其对于国内啤酒格局的比重变化有着不可或缺的拉升作用，但是，就目前情况来看，重庆啤酒在发展中仍然困难重重。如何走好高端化、全国化这条路，不仅要协调好与重组企业的利益关系，更要经受住外来“啤酒巨头”的市场挤压！