来了的要走，没来的不肯来，这就是新三板的现状。

不成否认，新三板已成为宇宙第一大板，容纳了上万家中小企业。截至本年6月30日，新三板挂牌企业已达到11314家，覆盖89个行业大类，实现了31个省市自治区的全覆盖。

但也不成否认，企业挂牌意愿与挂牌企业质量正双双下降。读懂新三板研究员以2015年7月1日至2016年6月30、2016年7月1日至2017年6月30日这两个时间段为样本，对比了这两个时间段内的挂牌企业后发现：

2016年7月1日到2017年6月30日，新三板新增挂牌企业家数为3796家，减少了22.78%；

同样在这一时期，申报挂牌的公司家数减少了一半；

摘牌速度已经隐约追赶上了挂牌速度，两者在相遇的路上，越来越近；

新增挂牌的互联网公司家数减少了56.52%。

新增挂牌减少了22.78%，申报数量减少了一半

在经历了发作式增长之后，新三板的挂牌速度正在迅速踩刹车。

读懂新三板研究中心的数据显示，2015年7月1日至2016年6月30新增挂牌企业数量为4916家，2016年7月1日到2017年6月30日为3796家，减少了22.78%。

拐点是在2016年8月，当月新增挂牌企业978家，平均每天有42家公司挂牌，创近两年来单月挂牌历史新高。然而，8月过后，9月新增挂牌企业仅228家，10月仅198家！

（数据来源，Choice，读懂新三板研究中心）

虽然2016年最后两个月出现小幅回升，增加到449家、410家，但是明显“大势已去”。本年上半年，每月挂牌数量别离为298家、314家、298家、116家、168家、114家。

本年4月和6月的数据更是创下两年来的新低，每天仅有6家公司挂牌，且已经出现了单日仅一家公司挂牌的情况。

挂牌企业数量减少的直接原因是申报数量在减少。按照股转系统审查公开信息，2015年7月1日至2016年6月30日，申报挂牌的公司家数为6328家。但2016年7月1日至2017年6月30日，只有3011家公司披露公开转让说明书，申报挂牌的公司减少了52.41%！

（数据来源，Choice，读懂新三板研究中心）

从上图也可以看出，进入2017年后，单月申报挂牌公司数量首次下降到100家以下。2017年3月、5月更是只有33家公司申报挂牌，远低于去年同期的160家、165家。

与挂牌公司数量在减少相对应的是，摘牌的队伍却在不停壮大。2017年上半年共有160家新三板挂牌企业摘牌，而2015年、2016年的摘牌企业别离为13家、56家。算下来，光是这半年的摘牌企业数量就已经远超历年之和。

同时，读懂新三板研究员将这一阶段摘牌分布情况与同期挂牌情况对比，摘牌的速度已经隐约追赶上了挂牌的速度。两者在相遇的路上，越来越近。

（数据来源，Choice，读懂新三板研究中心）

融资困难，新三板对优质企业的吸引力正不才降

挂牌速度放缓的同时，挂牌企业质地也不才降。种种迹象表白，新三板对优质企业的吸引力正不才降。

读懂新三板研究员拔取了2016年上半年、2016年下半年、2017年上半年这三个时间段。按照东方财富Choice数据，岂论是营业收入、净利润还是资产规模中位数，从2016年以来，均呈下降趋势。

（数据来源，Choice，读懂新三板研究中心）

尤其在本年4月，挂牌企业质量达到了最低水平。4月挂牌公司数首次达到120家以下，这些企业的营收、净利润、净资产中位数别离为0.44亿元、253.33万元、0.36亿元。

（数据来源，Choice，读懂新三板研究中心）

值得一提的是，这三个阶段中，净利润超过3000万元上市辅导门槛的公司别离有227家、155家和82家，占当期挂牌公司总数比例别离为9.13%、6.22%、6.26%。也就是说，具备IPO潜力的企业，越来越不肯意挂牌新三板了。

企业，尤其是优质企业越来越不肯意来新三板，原因很简单，新三板越来越难满足企业的融资需求了。

读懂新三板研究员看到，近一年来挂牌公司的融资情况很不乐不雅观，成功融资的公司同期减少了44.67%。2016年7月1日到2017年6月30日3796家新挂牌公司中，只有701家在新三板实现了融资目标，占挂牌公司总数的18.47%。而上一年同期挂牌的4916家公司中，有1641家公司在相应的时间内完成了1983次融资，占比33.38%。

挂牌公司构成变革，互联网公司减少了近一半

在这样的情况下，新挂牌公司的构成正在发生变革。