扭亏为盈，也许是2016年头部网络文学平台的关键词，对于龙头企业阅文来说亦是如此。

7月3日，阅文集团在港交所披露招股书显示, 2016年营收26亿，净利润达到3040万元，其中在线阅读业务营收达到77.1%。这可谓是突飞猛进式的增长，要知道2015年阅文还亏着3.54亿。

无独有偶，百度文学（已更名为纵横文学）也在2016年实现了盈利。

本年5月颁布颁发完成新一轮8亿融资后，完美世界方面曾体现，2015年百度在运营的时候每年亏损5000万以上，2016年公司盈利超过了5000万，盈利主要渠道是付费阅读和IP运营。

但围绕阅文的招股书，，人们仍难免疑惑：高营收背后的低利润率，以及依赖在线阅读收入的情况仍未解决，在影视监管趋严、经典IP被滥用的配景下，网文公司能实现大规模盈利，把“泛娱乐开发”的故事讲圆吗？

烧钱垄断头部资源的日子，何时是个头？

“阅文在网文原创市场上已经独孤求败了。”阅文集团原创内容总经理杨晨在本年的一个发布会上曾这样体现。

如果单看招股书上的各种数据，确实会得出这样的判断。在中国文学市场中，网络文学2013年至2016年的复合年增长率高达44.9%，2016年网络文学市场规模为46亿元，阅文一家的总营收就占了一大半。

不但占据庞大的市场份额，阅文还牢牢抓住了其中的头部力量，2016年百度排名中国十大最高搜索率网文中的9部来自阅文，别离为《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》、《武炼巅峰》、《择天记》、《一念永恒》、《玄界之门》、《超品相师》。

但1.2%的利润率，让我们看到了阅文为垄断头部资源所作出的巨大付出。

招股书显示，2014-2016年，阅文的内容成天职别占到主营业务成本的40.8%，24.4%和32.8%，并没有呈现逐年下降趋势，可见想做老大没那么容易，和视频网站一样，烧钱才是硬道理

阅文CEO吴文辉此前曾透露，网络作家富豪榜上的榜首唐家三少2016年版税收入1.1亿元，其中一半就是从阅文平台上获得，这导致阅文的毛利一直不高。

坐拥530万作家，840万部作品和1.75亿月活用户，如今还在拓展海外网络文学业务，光运营维护就花去阅文不少开支。2014-2016年，阅文的销售及广告开支别离为6.2%、18.5%和19.2%。

营销费用高企，是所有内容平台以及试图打造内容平台的公司的一大门槛，说白了就和图书公司一样，内容再好也需要包装和培育，酒香就怕巷子深。

本年《全职高手》与麦当劳的联合推广，可以说是阅文较为成功的一个案例，但粉丝运营从来不是件轻松差事，围绕《全职高手》动画的争议已经甚嚣尘上，制作公司不行、怠慢主角叶修、动画“抄袭”漫画.....动画版就已经这么多状况，真人版播出会遇到怎样的情况尚不成知。

版权运营成新增长点，但切入制作发行有待考验

阅文的收入来源包孕付费在线阅读、版权运营和纸质图书等。其中，付费在线阅读仍然是目前最主要的收入来源，并且增幅明显。

从2015到2016年，在线阅读收入由9.709亿增加至20亿，增幅高达103.3%。对阅文而言，好消息是付费用户数从480万增至960万，读者的付费习惯逐渐养成。

对有志在走泛娱乐开发之路的阅文来说，版权授权，跟影视娱乐公司合作改编，深度开发和运营IP等尚在探索中的盈利方式，才是下一步增长的看点。

娱乐本钱论整理数据发现，从2015年往后，版权运营收入在总收入中所占比例开始大幅提高，从占总收入的2%提升到了近两年接近10%的水平。

在2016年中国发行的由网络文学改编的娱乐产品中：票房最高的前20部电影里，有13部；收视率最高的20部电视连续剧中，有15部；20部下载量最高的网络游戏中，有15部；20部收视率最高的动画中，有16部，都是出自阅文平台的文学作品开发的。

仅做授权显然无法有更多想象空间，根本还是要靠开发。目前阅文重点切入的是动画制作及发行，招股书中特别提到，在2015年和2016年这块业务别离产生收入20万和3280万元。

比拟于目前的收入，阅文在动画制作方面的投入可谓大手笔。比拟普通动画番剧六七百万的制作成本，阅文首部网文改动画的《择天记》，就曾公开颁布颁发斥资5000万展开动画制作。据媒体报道，《斗破苍穹》和《全职高手》第一季的动画制作成本也均超过千万。如果这么来看，动画还算不上是太赚钱的一门生意。

当然，IP开发的好处还是显而易见，好比动画与网文之间可以产生联动，网文IP给动画预热，动画的火爆又可以反过来带动网文IP重回大众视野。