众何在线、阅文集团、搜狗、易鑫接连上市，最大的受益者莫过于腾讯。据媒体统计，这4家公司IPO至少能为腾讯带来441亿元的投资回报，远超去年净利润。除此之外，腾讯音乐娱乐集团也将于本年年底或明年IPO，并且美团、滴滴、B站等投资系公司，同样被爆出上市的新闻。

总之一句话，腾讯妥妥地赚翻了。比拟之下，阿里系比来上市的公司难免妨害丛生，百世融资规模缩减一半，丽人丽妆冲击A股时，被曝出前员工盗卖千万条客户信息的倒霉消息，而流量来自支付宝的趣店则大起大落、深陷舆论漩涡。

当然，和明年准备IPO的阿里系企业对比，这些还只是少数，不过值得考虑的一点是，明年阿里系真的能如愿以偿地收割投资回报吗?

本年的 IPO大战，阿里败给腾讯了吗?

6个月前，腾讯的市值才刚刚突破3000亿美元大关，而在近两日，连续三个交易日的大涨，直接鞭策腾讯越过阿里，成为估值首度超过5000亿美元的科技公司。短短时间内的跳跃，可以说和阅文集团、搜狗等新晋上市公司有着莫大的关联，仅从这点看，这场由IPO拉动的市值之战，腾讯无疑占据了上风。

上市难关虽过，但上市后的市场表示同样牵连着投资人的利益，，甚至是从侧面反映出腾讯或阿里投资前景的差别，当然仅仅是短期内的。

首先看腾讯系，阅文集团在港上市，盘中最高达到110港元，较发行价55港元上涨100%，总市值超900亿港元，此后一路高涨，截至11月15日收盘，阅文股价为100港元，市值906.42亿港元。同样腾讯为最大股东的东南亚游戏与电子商务公司Sea，也于美股上市，首日涨8.4%、市值达51.7亿美元，约合人民币342亿元。

搜狗和易鑫有些不尽如人意，前者首日上市较发行价上涨3.85%，市值达52.9亿美元，一星期之后，一度跌至12.50美元，随后几天虽有小幅涨动，可整体股价走势却是相对低迷。而后者开盘定价10港元，开市即暴涨31.17%，市值超过600亿港元，但如今股价已经低至7.87港元，以此计算的市值为493.9亿港元。

如果说腾讯系还算是喜忧参半的话，阿里系近期上市或冲击IPO的公司基本上坎坷不停。好比重点拔擢的淘品牌上市，三只松鼠于本年3月递交首次公开发行招股书，10月份审核状态突然变为中止审查，御泥坊所属御家汇暂未获得证监会反馈，还有丽人丽妆，原本该顺风顺水，可是接连被爆出信息泄露和涉诉事项隐而不发。

再以百世为例，上市时缩减一半的融资额度，虽然使得上市后的一段时间内股价上涨，但第三季度财报即使好于预期，开盘后形势依然急转直下，截至16日22点37分，百世物流跌幅为8.76%，报10.84美元。

从以上公开的信息来看，本年两大巨头的IPO之战，较阿里而言，腾讯系公司的上市情况和发展状态相对良好。不过这显然只是处在彼此比武的试探期，重头戏很可能在明年。一方面，从创业公司上市的情况来看，自2000 年来已经产生了五次创投高峰，每三年摆布一次几乎成了规律。照此来算，2014年高峰和前两年的低谷期之后，按照业内人士预测，2018年我国创投活动将达到新的高度。

另一方面，一直处于不雅观望时期的菜鸟、美团以及滴滴，据悉都启动了上市程序，这些公司给阿里和腾讯带来的商业刺激明显与众差别。

阿里的强大与强势，是阿里系上市公司的根本痛点

据目前的新闻报道和业内消息，2018年极有可能是阿里系公司扎堆上市的一年，从淘品牌到旗下金融产品，再到投资入股的文娱、教育、智能设备等领域的公司，几乎每个行业都有公司想要逮准时机成功上市，而阿里自然是乐见其成。

不过现实情况其实还有诸多阻碍，一方面来自上市资格的限制，另一方面，无法忽视的一点是，阿里系公司的营收痛点并不能通过上市得以解决，这将制约它们上市后的发展前景。而与之比拟，腾讯系就没有这层顾虑，这背后是两者投资风格和目的的根天性差别。

简单的将阿里系公司做个分类，我们可以从局部看到它们面临的境况。一则是阿里自家业务的上市项目，其中包孕合一集团、菜鸟、阿里体育。而据传明年可能启动上市计划的蚂蚁金服，近来被马云否认，也就是说这一重头戏基本上是不成能加入上市大军了。

这导致与腾讯的IPO较量上少了最重要的一枚棋子，因为腾讯音乐、腾讯视频、腾讯影业等可能明年上市的项目，比拟阿里系公司只强不差。并且陪同爱奇艺启动上市，这场可能上演的三大视频平台比赛之战应该是明年最精彩的大戏。