由于初创企业未来发展的不确定性强,企业对其后续发展难以做出保证，往往面临着较大的技术操作风险、系统风险及非系统风险，因此,初创期是企业生命周期中融资风险最高的阶段。相关数据显示约50%的创业企业在创立3年内死亡，在剩下的50%企业中又会有"2的初创企业在5年内消失剩下的1/2只有一部分能够熬过一个完整的经济周期。

初创企业在融资上具有以下鲜明特点：融资渠道般以向银行或其他金融机构贷款为主且向银行申请贷款提供的会计证明不全、缺乏抵押物。一般而言初创企业由于处于发展的不稳定状态,融资频率较高企业在创业初期是没有收益甚至负收益的,因此.一般具有高负债率的特点。

（一）更加依赖内源融资

初创企业在资金、'客户资源、人才资源、产业上下游配套资源上都稀缺,更缺乏清晰可行的商业模式。初创企业特别是高科技企业资金需求大、风险高。由于在融资对象的选择上，初创企业没有太多的渠道，往往容易选择内源融资，利用自有资金或者向亲友借款等方式筹集企业设立和产品开发所需资金。

（二）在外源融资渠道上更加依赖债务融资

初创企业能够申请的银行贷款种类主要有个人创业贷款、商业抵押贷款和保证贷款。个人创业贷款是指具有一定生产经营能力或已经从事生产经营的个人，困创业或再创业提出资金需求申请,经银行认可有效担保后而发放的种专项贷款。符合条件的借款人.根据个人的资源状况和偿还能力最高可获得单笔50万元的贷款支持。创业贷款的期限一般为1年.最长不超过3年。在商业抵押贷款中,只要企业的抵押手续符合要求，银行就会不问贷款用途。抵押贷款金额一般不超过抵押物评估价的70%,贷款最高限额为30万元。在保证贷款中只要初创企业有良好的人脉、有优质行业人员的担保,即使没有存单、保单等的担保，也可从金融机构获得资金。但由于我国的担保体系建设工作尚处于起步阶段,基础较为薄弱.效益高的企业不愿意为初创企业做担保,而效益差的企业又不符合银行所要求的担保人资格因此,初创企业很难找到合适的担保人。

（三）融资频率高且资金需求量大

初创企业的融资规模较小,融资频率高且资金需求圻大。初创企业已经开始有了固定资产的投入，如一些固定设备的购买，企业虽然办.部分试销收入，但总体上不能满足其资金需求。对于已经度过创建期的企业而言，其经营收入一般比初创企业更能满足其资金需求（否则企业将会因长期亏损而倒闭兀因此,初创企业对外部融资的需求更为强烈。企业在创建期需要持续投入资金.以保证企业的正常运转及产品研发和市场开拓，所以，初创企业融资频率较高。

（四）高负债率

与其他企业相比,初创企业的负债率更高。借入资金和自有资金的比例是否合理，与初创企业的砸资风险有着密切的关系。在财务杠杆作用下，当投资利润率高于利息率时.企业扩大负债规模，适当提高借入资金相对于自有资金的比例,就会增加企业的权益资本收益率;反之,在投资利润率低于利息率时,企业负债越多.借入资金相对于自有资金的比例越高，企业权益资本的收益率就越低，严币:时企业会发生可损甚至破产。

最优资本结构的MM定理指出，企业负债率越高.企业面临的破产风险越大,从而股东会相应要求高向报以弥补其承担的破产风险，即股权成本将上升。正是由于企业在初创期收入低、融资需求高的特点,初创企业的负债率一般比其他阶段企业的要高。一旦此时初创企业的投资利润率低于其融资利息率，企业将无法承担其借入资金的成本。因此，企业在创业初期的融资风险会比其他阶段的融资风险要高，企业只能通过生产经营赚取收益或者降低融资成本的方式来降低负债率,否则将面临亏损或倒闭。