上世纪末，通用在印度建立了第一家金融离岸服务中心——通用金融国际服务公司，为美国的金融业务提供后台支持。如今，从全球趋势看，金融行业已成为服务外包产业发展最为成熟、最成规模的垂直市场和重要领域之一，以印度为例，根据NASSCOM数据，2011年，来自银行、证券和保险(BFSI)等金融产业的服务出口收入约占印度IT-BPO服务行业出口收入50%，近300亿美元。业务内容构成方面以ITO（信息技术外包）和BPO（业务流程外包）为主，其中，BPO已渐成主流。仍以印度为例，过去四年中，金融BPO产业的年复合增长率为23%，同时专家预测未来几年该产业还将以25%-30%的年复合增长率增长。与此同时，随着BPO服务交付模式的逐步成熟和服务提供商能力的快速提升，基于成本、人才供给、基础设施、标准流程以及支持性政策为基础的服务外包提供模式已逐步向基于以知识创新、流程再造、市场研究与数据分析为主的知识流程外包服务提供模式转移。金融研究分析外包成为金融行业KPO（知识流程外包）的重要组成部分。

　　一、金融研究分析外包产业发展概况

　　在当前经济全球化不断加深和商业环境瞬息万变的背景下，快速准确的数据提供和研究分析成为支撑金融企业有效战略决策的关键因素和有力工具。金融研究分析属于高智力密集型服务，为了在激烈的全球竞争市场中获得和维持竞争优势，全球化使用最优秀的人才成为金融企业的必然选择，金融研究与分析KPO服务应运而生。

表1 部分金融研究分析离岸服务提供商的业务内容、地区分布与规模

资料来源:Tholons

表2 不同金融部门研究与分析服务外包业务组合

资料来源:Tholons

　　从市场容量看，总体规模仍然有限，但发展速度很快。根据Tholons估计，2006~2007年，金融研究分析KPO服务的全球支出约为50亿美元，但由于种种限制因素，离岸部分仅为7亿美元。此后四年，由于离岸市场加快向高端转移，金融研究与分析服务离岸支出年均增速高达50% -80%，预计到2011年，达35亿美元。

　　二、金融研究分析外包的市场分布与业务内容

　　1．市场分布

　　从地区分布看，美国、英国等西方发达国家的主要金融机构或相关部门构成金融研究与分析离岸服务需求方的主体，印度作为全球最大、实力最强的离岸服务目的地，占有金融研究与分析离岸市场份额的80%以上，远远高于其IT - BPO市场平均占全球55%的比重。班加罗尔和新德里的高产业成熟度、孟买的商业中心地位以及作为大量跨国金融公司的总部所具备的充足的资深金融人才供给使之在竞争者中优势明显。此外，中国上海、新加坡、中国香港也在金融研究与分析离岸服务竞争市场中占有一席之地。全球金融数据公司和媒体例如路透社、彭博社和汤普森金融公司等在这些城市建立了离岸研究机构。但这些机构主要以服务亚太地区的区域性需求为主。最近，随着新兴经济体经济的广泛增长，拉丁美洲的智利及阿根廷的布宜诺斯艾利斯也开始成为新兴金融研究分析离岸服务目的地。

　　2．业务内容与部门结构

　　从需求市场部门结构看，银行、保险、投资银行与经纪公司构成此类服务的主要需求方。媒体和数据提供商如路透社和彭博社等也在诸如印度和新加坡等离岸目的地建有大型数据中心，以获取金融研究与分析及其他相关研究领域的人才。具体业务方面，不同的金融部门，根据自身业务特征有不同的业务侧重点。如银行系统以信用风险分析、行为分析、资产管理支持服务等为主，而保险行业则以精算分析、索赔分析、承销支持等为主；投资银行／经纪公司以金融建模、可比估值、证券分析等为主；此外，还包括对冲基金等基金管理、金融数据挖掘、风险评级以及基础与定量研究等其他金融研究与分析业务。

　　三、金融研究分析外包的主要特征

　　与基于标准化流程、低成本、非核心、劳动密集型、规模经济等特征的一般性BPO业务相比，金融研究与分析离岸服务具有显著不同的特点，主要表现在如下几个方面（见表3所示）：

表3 金融研究与分析服务外包的主要特征描述

表4 不同目的地的工资和节约水平比较

资料来源：Tholons。注：★投资银行／证券分析的工资分析。

　　1．知识密集型。大多数金融研究与分析工作需要高级分析技术，建立在推理、解释和判断能力基础之上，而不是由BPO案例中所见的标准化、重复性规则来驱动。技术是这类离岸流程中的关键成功要素。因此，这类服务属于知识密集型。

　　2．低扩展性。这一类型的服务市场高度利基化，竞争不那么激烈，但由于对专业分析技术水平和人才质量要求高，企业规模难以在短期内快速扩展，大多数离岸中心/服务提供商只有100-300人的规模，难以发挥规模经济效应。

　　3．核心业务。与常见的外包理念不符，金融研究与分析服务外包往往涉及企业的核心业务，大多数分析流程／工具是高度个性化的。往往产生高水平知识产权创造。对企业上层组织有很大影响。

　　四、金融研究分析外包的主要动机

　　与BPO产业以利用离岸目的地低成本人才套利动机为主不同，金融研究与分析服务外包不只提供简单的成本优势，而是通过优化利用全球不同的交付目的地获取专业和业务技能，从而进行知识创新创造价值。因此，成本套利只是外包动机之一，更重要的目的在于获取专业知识和业务技能以及缩短周转时间。

　　首先是获取专业知识和业务技能。随着婴儿潮一代的人口进入退休期，美国等西方国家面临劳动人口下降的压力，尤其在知识密集型领域高端专业技术人才供给不足，成本大幅上升。而印度等发展中国家则拥有人口结构方面的巨大优势，加之近二十年来教育事业的快速进步，大大提升了其人口素质。迄今为止，印度在拥有大量金融知识流程离岸外包相关人才方面占有独特地位。

　　印度每年新增100000名毕业生，印度统计学院、印度管理学院(IIM)、印度理工学院（IIT）和特许会计师学会（相当于美国的注册会计师）等提供了大量数学建模、评估、风险分析等高端知识型人才。此外，同类企业中的本土公司也足以提供实践经验丰富的成熟人才，可以满足全球客户对不同层次的研究分析专业人才的需求。由于工作性质，新加坡和中国是强劲对手，但是因语言等多种因素，目前主要局限于亚太地区。

　　其次是快速到达市场，缩短周转时间。大多数金融机构竞争优势取决于信誉、准确性和数据及时性。由于日益激烈的竞争和取得先发优势的紧迫性，为了更快更有效地获得相关数据以及全面分析的支持，全球化获取优秀人才已成为金融企业的必然选择。离岸服务中心一方面具有临近市场优势，另一方面可以提供相应的全天候支持服务，大大加快了金融信息、服务和产品到达市场的速度。

　　最后才是成本套利。利用低成本目的地的人才库，从而导致运营利润率的提高是金融研究和分析外包与其他形式外包的共同之处。如果在美国和英国，雇佣一名商学院毕业生从事证券分析或金融分析，通常每年约需100000美元。在印度，来自领先教育机构例如印度管理学院(IIM)的同类人才只要15000-25000美元，至少节约75%的工资成本。使用新加坡或中国香港的同水平人才成本约节省40%，中国大陆节省50%。

　　五、金融研究分析外包的主要业务模式及变化趋势

　　离岸服务外包的基本业务模式有两种：自营中心模式及第三方服务提供商模式；二者结合还出现第三种混合形式，即自营与第三方购买服务并存或由与第三方合资建立的机构合作提供。金融研究与分析离岸服务与其他领域离岸服务外包最大的区别就是自营离岸中心相对比较多见。但是，金融危机前后，这一趋势已发生悄然改变。

表5 金融研究与分析KPO服务的主要业务模式

　　1．自营离岸中心模式：鉴于金融离岸服务多涉及核心业务、数据敏感性以及知识产权问题等，大多数金融机构倾向于保留在集团内部。早期在离岸地点建立的自营中心是为了提供后台办公服务，欧美主要金融机构例如美国证券交易所( Amex)、花旗(Citibank)和汇丰(HSBC)最早开始将数据录入和语音相关流程离岸转移。投资银行例如JP摩根(JPMC)和雷曼兄弟也投资于离岸开发中心，作为其在岸中心的扩展部分。随着服务流程日益成熟以及胜任的离岸人才可得性，这些自营离岸中心正在积极实现由BPO向KPO的升级，为关键和核心业务流程提供研究与分析等高端知识密集型支持类服务。例如，花旗银行聘用印度雇员在孟买的投资银行部、股权部和研究部从事相关研究和分析工作。与BPO领域不同的是，离岸人员增加，不会导致缩减在岸员工人数，将使在岸和离岸部分并存。这种模式的最大优势在于其可控性，但运营成本相对较高。

　　2．第三方服务提供商模式：金融研究与分析离岸服务第三方服务提供商主要有三种类型：一是跨国公司的附属公司脱离母公司独立而来，简伯特（GENPACT, GE的早期附属公司）是这一领域的早期进入者之一。它们开始是把内部分析离岸转移，之后逐步发展为向客户提供此类专业服务。目前简伯特在印度有1200人的团队从事提供金融研究与分析的离岸服务，业务内容涉及营运资金管理、资产优化、索赔建模与分析、费用分析等等，分别分布在班加罗尔、加尔各答、海得拉巴等地。二是传统的国际BPO跨国服务巨头与印度背景的大型服务提供商。传统外包提供商如IBM、埃森哲，印度背景的大型离岸提供商如Infosys, Wipro, TCS等。由于金融研究与分析服务的低扩展性，即使上述经验丰富、实力雄厚的服务提供商在这类业务领域也没有出现较大进展。三是新兴专业KPO提供商。与低扩展性并存的是，由于大多数工作需要深度技能，不同的第三方提供商各有自己的服务提供利基市场，为提供专门服务的100-150人小规模单一服务提供商提供了发展机遇，如Evaluserve, MuSig-ma等众多小型服务商涌现出来。四是拥有大量信息资源优势的其他机构。例如，2010年3月，路透社宣布将以实惠的价格向美国报界推出可自动交付的定制化金融数据服务，这一解决方案是基于汤姆森路透集团遍布全球的强大财经新闻与信息资源优势。业务内容方面，第三方服务商最常提供的离岸服务是证券分析，但是，伴随这些服务商不断成熟和能力提升，更关键和高端的工作如业务估值、对冲基金会计和管理被离岸转移出来。这种模式的重要优势在于使离岸研究与分析服务的成本实现最大程度的节约，尽管也通过合同等多种方式采取相应管理措施和法律约束，但可控制性和保密性弱于自营中心。

　　3．混合提供服务模式。事实上，在自营与购买之间的合作提供方式广泛存在，多家银行和投资机构已采用交付模型，其中自营与购买服务并存。此外，金融机构选择合适的第三方提供商，与之建立合资公司，共同持股或组成战略联盟，该公司既可能只为该金融机构提供服务，也可以承接外部业务，完全依合同或双方商定。这种模式的好处在于在成本优势与可控性之间保持平衡。但是，这种中间状态往往是不稳定的。

　　从发展趋势看，自营离岸中心模式和混合模式正在加快向第三方服务提供商模式的转变。一方面，随着知识产权和相关法律环境等外部条件的改善以及外包模式的发展成熟和提供商的能力和信誉提升，客户公司已越来越多地把这些特定流程独立出来交给独立的第三方提供商。另一方面，金融海啸加大了客户方削减成本、提高运营效率的压力，同时欧美股市估值下降为有实力的第三方服务商实施并购行为提供了良好的行业整合机会，进而加快了自营金融服务离岸中心向独立提供商的转变进程，例如2008年下半年，印度企业Wipro以1.3亿美元收购了花旗银行在印度的技术研发部门。

　　六、金融研究分析外包的发展前景及对中国的借鉴

　　从发展前景看，在西方国家经济增长前景面临较大不确定性的情况下，出于对离岸服务加大就业压力的顾虑，离岸BPO服务遭遇越来越多的保护主义；与之不同的是，金融研究与分析KPO离岸服务并不排斥在岸机构，而是与在岸业务互为补充，并通过优化全球布局，极大地促进了创收，提高了金融机构的运营效率。因此很少受到保护主义的影响。

　　不仅如此，金融危机还通过扩展效应与洗牌效应加快了KPO需求的释放。一方面，扩展效应体现在西方主要金融机构更加关注基础统计模型、财务模型、提供交叉销售、面向数据仓库与采集的分析等KPO业务的价值。尤其对于面向数据仓库与业务集成的分析业务范围更加广泛，既包括金融风险、贷款、兼并与重组合规方面的分析，也包括支持后台界面向人事管理、财务管理等方面的分析。另一方面，金融海啸所引发的洗牌效应将迫使西方的金融机构加大削减成本的力度，传统高端的研发、分析、创新与决策的价值链将不断地细化与外包；非结构化”的操作型业务也会不断地被结构化”和标准化。在未来西方金融机构的BPO标书里，将会越来越多地看到研究分析类KPO业务的需求。

　　在产业发展趋势方面，由于金融研究分析KPO业务的低扩展性，服务提供商难似依靠自身业务扩大迅速成长，兼并收购将成为企业发展扩大的必要途径，而卖方市场则可以期待价值高估的出售套现。未来一段时间内，随着金融研究分析KPO业务规模的扩大、服务提供企业数量增多及能力提升，行业整合步伐将会加快，产业成熟度提高。

　　具体到中国，随着后危机时代跨国公司全球战略布局的调整，更多的研发资源将加快向中国转移，高端服务外包产业的未来发展潜力巨大。当前，金融研究与分析KPO业务已有一定程度的发展，主要分布在上海和北京等中心城市，例如汤姆森路透的北京数据运营中心不仅为中国大陆，同时还为中国台湾、韩国和日本市场的关键决策者提供涉及金融、法律、税务与会计、科技、医疗卫生和媒体等领域的关键信息。但总体而言，相对于印度等领先国家，比ITO和一般性BPO领域存在更大差距。分析这一高端金融服务外包业务的发展对于中国提升服务外包尤其是金融外包产业的发展水平具有重要启示：

　　第一，积极借鉴国际先进经验，加强金融研究与分析KPO服务产业发展的试点工作。加强与印度、香港、新加坡等亚太地区先进离岸服务目的地的全面交流与合作，可以选择高端人才供给充足、金融外包基础好等有条件的地区进行金融研究分析KPO服务试点，借鉴先进国家（或地区）的有益经验，推动从法律制度到政府职能、中介服务和微观制度的先行改革，创造国际化、市场化、规范化运营环境，从中总结经验教训，进而在更大范围内推广，力求在新一轮国际外包产业升级中占有一席之地。

　　第二，金融研究与分析KPO业务等高端金融外包市场的形成以及更多独立服务提供商的出现，将大大提高金融外包行业垂直细分业务的广度、深度及其专业化水平。这对于我国仍以提供中低端业务为主的金融外包商的未来发展提出了重要挑战。当前，我国金融外包商应在迅速扩大中低端业务规模的同时，密切关注国际金融外包业务的发展动态，加强自身技术研发储备和业务升级。此外，由于金融研究与分析KPO服务往往涉及财务、资产和投资组合决策等机密信息，对于知识产权保护、信息安全、金融监管和其他相关法律环境以及专业人才供给等产业发展生态环境方面的要求比知识密集度较低的一般性BPO业务更高，需要相关部门制定有针对性的支持性政策体系。

　　第三，除了大力开发作为金融研究与分析高端服务外包目的地的巨大潜力，中国本土的金融机构及相关企业应积极参与金融研究与分析KPO服务外包进程，主动利用全球化高端人才，增加研究分析等高端服务的供给来源并提升水平，积极发挥高端外包在助力金融业务转型和持续创新方面的重要作用，全方位探索金融产业开放式发展新路径。

来源:<中国服务外包>文/ 姜荣春