服务外包市场规模巨大，稳定增长，以ITO为主，BPO为辅

　　根据埃森哲的预测，2011年全球服务外包市场规模在8,200亿美元，其中ITO（包括离散信息服务）6,440亿，BPO 1,760亿。

　　ITO仍是服务外包的主要业务类型，市场比例在四分之三以上。

　　2007年之后，欧洲的服务外包合同金额超过美国。

　　全球离岸服务外包快速增长

　　虽然2009年全球离岸外包的份额只占总体服务外包市场的9%，但是离岸外包所占的份额将逐年增加，预计到2013年占市场份额为13%~16.5%之间。从绝对规模来看，全球离岸外包市场规模从2009年的700亿美元将增长到2013年的1,200亿～1,500亿美元之间，年复合增长率在14%～21%之间。

　　美国的离岸服务外包仍然占全球市场的半壁江山。

　　中国的离岸服务外包高速增长，出口复苏

　　中国作为新兴的离岸服务外包承接方，也有望追上印度的市场份额，成为世界服务外包承接大国，就像中国成为世界制造业的生产基地一样。

　　即使受全球金融危机的影响，中国获得的离岸IT外包业务在2009年和2010年的增速也高达15%和22%，高于同期全球离岸IT外包的平均增速。预计2011-2015年期间的年复合增长率为25%，这也高于全球的平均增速（14%）。

　　2011年我国外包服务出口出现明显复苏，达59亿美元，同比增长40.3%。

　　中国外包相比印度外包而言最大的优势是成本，而在语言、文化和质量上的劣势正在逐渐减小。中国有一个很大的优势是对日外包。

　　中国领先的软件外包企业发展前景广阔，行业集中度将继续提高

　　中国领先的软件外包企业大部分都是上市公司，是可选的投资标的。行业集中度提高是个大趋势，前十的市场份额目前只有35%，而印度达到了60%。优秀服务商的内生性增长和并购式增长将同时进行，品牌效应和质量效应将日渐突出，有利于行业内的整合。

　　投资逻辑和推荐的上市公司

　　对于目前规模较小，但人均利润高的公司，我们看好它们的扩展前景和对于人力成本的抗压能力。对于目前规模中等以上的公司，我们看好它们往供应链上游的推进、向高利润行业的扩展、以及管理能力的进步。重点推荐海隆软件、博彦科技和东软集团。