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    降息红利真正给予实体企业好处

      银行要从与实体经济分忧、自觉履行社会责任的高度积极对待此轮降息,让降息的正面作用发挥到最佳,以确保降息红利尽快真正惠及实体经济。

      11月22日起,央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,即金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并。

      联想2天前国务院印发的新国十条”及笔者2个月前在媒体发表必要时可采用降息政策工具”的观点,觉得此轮降息乃情理之中,意料之内。

      此轮降息有实质意义的是贷款利率。因为就存款而言,一年期定期存款基准利率调整为2.75%,但金融机构存款利率浮动区间的上限由存款利率的1.1倍调整为1.2倍。如果金融机构采用一浮到顶”的办法,那么实际执行利率2.75%×1.2,为3.3%。可见,存款利率变化不是太大。

      而贷款利率下调就不一样,5年期以上贷款基准利率由6.55%下调至6.15%。以50万元20年期的商业住房贷款为例,按等额本息还款方式,之前每月偿还本息约3743元,利息总额为39万元;降息后月供约3626元,利息总额约为37万元。相比之下,月供少还约117元,利息总额少了约2.8万元。

      此轮降息是在前期定向降准”、喷灌”、滴灌”等措施基础上的再发力,是最直接的缓解融资贵”,足见宏观调控之定力。如果说与别的货币政策工具在实际操作中容易变味、偏离相比,那么降息的操作则显现刚性,效果较直观。在当前经济下行压力较大,解决企业融资贵的问题十分迫切,此时降息是拉动经济企稳的明智之举。

      融资难”与贵”互相影响,难”会助长贵”,贵”必加剧难”。央行抓住CPI涨幅较低时期,从破解贵”入手缓解难”,旨在发挥基准利率的引导作用,促使市场利率和社会融资成本下行,促进实际利率逐步回归合理水平,为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。此举可望事半而功倍之效应。

      由于此轮是非对称降息,表象上看,会收窄银行利差,实质上论,恰恰是国家引导银行让利于实体经济。从目前银行业盈利的总体水平看,这点让利完全可以承受。比如农行作为服务三农为使命的国有大行,其高层已表态,积极响应降息政策,严格执行利率新政,给实体经济减负,促使实体经济企稳回升。

      毫无疑问,央行此轮降息,对处于困境中的实休经济无疑有利于降低融资成本,有利于缓解经济下行的压力。这是央行降息的意图所在。

      现在重要的是,如何确保降息红利能真正惠及实体企业。根据历史经验,即便是降息这样带有刚性的新政也不一定能不折不扣落实到位,两年前即2012年7月6日也降过息,但不少企业反映,利率下调只是名义上的降息,最终还要看银行对贷款企业定的实际利率。事实上这两年多来,不少企业往往遭遇银行各种理由,导致实际贷款利率较大幅度上浮,有的仅低于民间拆借利率,致使企业一直处于融资贵、融资难的怪圈。

      无庸讳言,非对称降息对银行而言会造成利差缩小、成本拉高、竞争加剧、存款流失、盈利增速放缓。按照目前广义货币(M2)的规模,按一年期贷款基准利率下调0.4个百分点算,大约减少银行利息收入4000亿,这等于减轻企业和社会负担4000亿。

      然而,现在的商业银行往往是追求利润最大化,堤内损失,堤外补”,政策上明令下调的0.4个百分点,银行会不会以各种借口悄悄补”呢?息转费”禁而不住,会不会这次又改头换面呢?这是须要警觉的。近年来,高层采取了许多措施,一直在喊要解决企业融资贵的问题,可为何实体企业还叫融资成本高?这里不得不说与银行名目繁多的收费有关。

      一家企业获得的贷款是有限的,降息带来的利益则更有限,如果银行再出现一些暗补”行为,那么降息红利惠及企业就会打折。

      因此,央行降息政策出台后,相关职能部门、监管机构,应当加大对银行贷款行为、收费行为的监管与规范力度,重申严格执行银监会对银行业金融机构信贷业务七不准”与服务收费四公开”,继续治理乱收费,坚决遏制各种可能对降息红利带来对冲和影响的行为。

      时值年末,企业银根偏紧。商业银行要正确看待此轮降息,不要停留在降息就是收窄利差的表象思维上,而是要上升到让利于企业的责任和担当上来。其实,从长远看,降息会形成一种倒逼力,促使银行从过于依赖息差盈利向发展中间业务转型,从追求利润最大化向适度合理增长转型,从贷款过度集中、垒大户向小微企业、普惠金融转型,进一步完善市场利率机制,提高金融服务水平。

      总而言之,银行要从与实体经济分忧、自觉履行社会责任的高度积极对待此轮降息,让降息的正面作用发挥到最佳,以确保降息红利尽快真正惠及实体经济。

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