你可能不知道，去年开始走红的手游《阴阳师》原本是畅游的项目，因为得不到重视，核心团队跳槽网易，成就了网易2016年净利润72.3%的增长。

《阴阳师》成就了网易，《王者荣耀》成就了腾讯，两家公司从网游成功转型手游，可另一个网游时代的佼佼者畅游在手游时代却落寞了许多。

营收持续多个季度下滑，没有爆款新品，畅游能讲得出的故事越来越少。在朝气蓬勃的互联网世界里，畅游越来越像个暮气沉沉的老者：死守着本身曾经的辉煌，步子却越迈越小。

5月23日，畅游董事会终于决定作出改变，不是更新产品，而是本钱运作——私有化。畅游对外颁布颁发，公司董事会已收到董事长张朝阳的初步非约束性要约。

张朝阳拟收购畅游所有在外流通A类普通股和B类普通股，收购价格为每股A类普通股或B类普通股21.05美元，或每股美国存托凭证42.10美元，该价格与过去90个交易日中的平均收盘价比拟溢价50%，与2017年5月23日的收盘价39.90元比拟，溢价5.5%。

2015年，在中概股私有化的浪潮下，收到私有化要约的中概股接近40家。可两年过去了，真正私有化成功的凤毛麟角。在当前的本钱环境下，畅游能成功私有化吗?并且，私有化是一回事，提升业绩是别的一回事。趋于守旧的畅游还能重回巅峰吗?

除了《天龙八部》，还是《天龙八部》

尽管畅游一直在努力改变现状，可让人尴尬的是，除了《天龙八部》，他们再也没有拿得出手的游戏。

2007年5月，畅游历时三年研发的武侠角色饰演网游《天龙八部》开启公测，并在2009年创造了同时在线人数超80万的记录。搜狐2008年财报显示，搜狐在线游戏的总收入为2.108亿美元，《天龙八部》贡献了1.889亿美元。

依靠《天龙八部》的强大生命力和出色表示，畅游在2012年超越了盛大，成为中国游戏市场收入第三的游戏公司，仅次于腾讯与网易。

《天龙八部》大获成功并帮手畅游登陆纳斯达克之后，时任畅游CEO王滔又牵头开发金庸另一部小说《鹿鼎记》的网游。据DoNews报道，这款游戏耗费了8000万美元开发成本，在历经三年多的开发时间几经跳票艰难上线后，其表示却未能让外界与玩家满意。

但此时，游戏市场已经暗暗发生变革——用户加速向移动端转移让专注于手游的公司走到台前，好比研发了《网鱼达人》的触控科技。

早年积累了大量财富的畅游在向手游转型上也是大手笔。2013年，畅游斥资2000万获得金庸十部著作的手游独家改编权，，包孕《天龙八部》、《鹿鼎记》、《书剑恩仇录》、《碧血剑》、《雪山飞狐》、《鸳鸯刀》、《白马啸西风》、《飞狐别传》、《连城诀》、《侠客行》(含《越女剑》)。

以致于某手游高管不无遗憾的感叹，金庸的IP很好，但好IP早就被瓜分完了。“我们作为后来者，只能去找一些还没红，但是有可能成为爆款的网络小说去改编。”

但是赢在起跑线上，不必然就能博得整场角逐。这些优质的IP并没给畅游转型手游太多的帮手。 2014 年Q1，畅游首次出现亏损，达到 1990 万美元。

随后的一年里，畅游上线了策略型网页游戏《剑影》，代理了《幻想神域》，还发布了手游《天龙八部3D》和《秦时明月2》——直到《天龙八部3D》，畅游的收入才有了起色。这款游戏 10 月底公测到 11 月底流水已经突破 2 亿人民币，并帮手畅游在 2014 年Q4、 2015 年Q1、 2015 年Q2 实现了超过 2 亿美元的总营收。

但《天龙八部3D》的生命周期和网游版的《天龙八部》根本没法比。 2015 年Q4，《天龙八部》和《天龙八部3D》的营收环比均下降20%。直到 2015 年Q3，《天龙八部》和《天龙八部3D》营收下滑还在继续，直接导致当季畅游的营收环比下滑1%，同比下滑36%。随后的一年中，依然靠《天龙八部》和《天龙八部3D》“吃饭”的畅游每个季度的营收已经缩水到 1 亿美元摆布。

面对营收下滑，畅游似乎也没有太多招数，一方面他们想不停延长《天龙八部》和《天龙八部3D》的生命周期，另一方面，畅游也在和腾讯开发手游新《天龙八部》。畅游首席游戏开发官韦青在 2016 年Q3 财报沟通会上体现，希望在新《天龙八部》手游上线以后，能成为一款爆款类游戏。

“合一教”引发内部冲突，畅游选择省钱创造利润

畅游做不出《阴阳师》也在情理之中，因为这家公司太守旧了。

畅游似乎陷入了一个并不美好的循环：没有爆款产品-营收下滑-不敢轻易尝试新产品-没有爆款产品。