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    富途证券CEO邬必伟:美联储加息仍须审时度势
     

    富途证券国际(香港)行政总裁邬必伟在东方产经「投资必睇」专栏体现,上周美国联储局公布了 5 月的政策会议纪要,几乎所有的决策者都同意本年开始缩表,加息要看经济情况而定。在这次会议中,联储局明确了从本年开始,要缩小持有的高达4. 5 万亿美元的投资组合。

    这些投资组合,是在金融危机后累积下来的政府债务,主要是国债和抵押担保债券。联储局体现,目前无意出售这些组合,在债券到期时会逐步减持,这和市场的预期基本一致。并且,市场认为这个缩表的时间和速度将非常缓慢和可以预期。

    其次,我们可以看到,联储局官员认为美国 1 季度经济放缓只是暂时的现象,应该影响不到货币政策正常化的进程。故此,在即将到来的 6 月议息会议上,联储局会作出本年第 2 次加息,也就是自 2015 年以来的第 4 次。

    从过去的经验看,联储局一般会在利率市场的升息预期达到60%以上才会加息,更多的时候甚至会到80%才加息。这种做法,就是确保联储局的利率办法和市场的预期连结一致,以有效管控整个金融市场的预期标的目的。目前,利率期货预期加息可能性达100%。

    同时,我们可以看到,耶伦是一位极为鸽派的主席,她的加息力度和节奏完全是基于市场的接受程度和美国经济的前景,有疑虑的情况下,必然采取宁可慢,不成错的态度。因此,对于下半年是否还有第 3 次加息,我个人认为并不必然,主要由于目前全球政经形势实在非常错综复杂。

    虽然外貌上看,美国经济的复苏情况很好,中国经济也有很明显的企稳迹象,但外围反恐的形势其实是非常严峻的,上周发生在英国曼彻斯特的恐怖袭击,也再次敲响了警钟。还有北韩的不停试射导弹,且叫嚣要再次核试,这都为东北亚局势带来完全不成测的后果。再加上中东叙利亚、ISIS等问题,,随时都有机会出现令市场难以预料的黑天鹅事件。

    故此,我觉得在不雅观察联储局加息时,不光要看美国经济及世界经济,还要非常关注地缘局势和提防非正常情况的出现。

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